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360彩票大厅 蒼天饒過誰,華爾街到底在恐懼什麼? 美国犹他州地震

发布日期:2020年03月29日 11:12编辑:360彩票大厅

蒼天饒過誰,華爾街到底在恐懼什麼? 桥水基金回应爆仓:360彩票大厅来源:平潭时报

第一、二、三产业占总税收比重分别为%、%和%,各产业税收占比趋于稳定。

【邱晨关闭社交账号】

只有戰爭期間♂♂,我們的需求才會被極大地壓縮▽,只需要麵包和醫療◇⊿。絕大多數的需求消失了〇⌒〇,消失的時間會持續多久目前仍然是未知的∟。在這個未知的時間里♂,除了少數行業外☆,其他各行各業都將面臨一個問題⌒?∟,現金流斷了π⊙∴。我們很快會在一季度里見識到這一衝擊⊙⌒,一些驚掉下巴的數據將出現⊿。

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而這隻狡猾的病毒▽◇,對這種狀態幾乎是絕殺↑⊙↑。

2020年2月⌒♂┊,美國的失業率為3.5%﹡,歷史低位↑。現在△,可以肯定的是□↑♂,無論疫情能否很快控制⌒∴,經濟的負反饋已經開始了┊,如果疫情控制的時間很長⌒⊿◇,美國的失業率或將挑戰歷史記錄△↑。

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(來源:紐約聯儲)2020年3月16日⊿,美聯儲等不及常規的FOMC會議了?□△,將聯邦基準利率降到0〇,並且推出7000億購債計劃(新一輪QE)?♂□。許多人稱美聯儲嚇崩了市場↑∴,其實真實是美聯儲看到了情況的嚴重性π。再不行動♂,銀行的準備金枯竭〇△△,短融市場的利率將暴動♀△◇。2020年3月17日□,美聯儲再推出「商業票據融資機制(CPFF)」⌒∟,直接下場買票據⊙▽〇,向實體企業注入流動性☆。

大規模的裁員是任何一家公司∵⊿,尤其是大公司不願意麵對的﹡♂▽,它既傷公司聲譽?,又引起市場恐慌猜疑﹡?。所以┊∵↑,大規模裁員不會立即發生◇,公司會用自己的賬面現金撐着?,也許就撐到了病毒消失⌒。但是☆,多年的低利率環境∵??,為了自己和股東的利益∟↑⊿,公司管理層進行了大量負債回購♂┊,並且回購到幾乎變態的地步▽。美國許多企業從賬面上看∟▽,是資不抵債☆,比如麥當勞◇。

一級交易商銀行凈持有美債的頭寸

蒼天饒過誰◇!免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體〇∴♂,版權歸原作者所有☆□,轉載請聯繫原作者並獲許可﹡。文章觀點僅代表作者本人□,不代表新浪立場♂。若內容涉及投資建議⊿☆△,僅供參考勿作為投資依據⊙⊙。投資有風險↑♀□,入市需謹慎∟∟。

資本市場的槓桿又將放大這一恐慌▽♂,2020年3月18日傳出的橋水爆倉即是一個證明(事後證明是假消息)♀⌒☆。最近▽↑,市場開始拋售了一切資產∟,黃金、石油、美債、股票◇﹡,大家只要現金⊙⌒∴,尤其是只要美元⊿。海外的崩盤勢必波及A股┊♂,外資的後院失火△┊⊙,必然導致其需要拋售其他資產去救火↑∴♂。美元作為結算貨幣♀,虹吸效應就此存在♂?〇,儘管美聯儲降息放水∵,美元依然逆天般強勢π⊿,人民幣或挑戰前期新低⌒∵□。

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不是一個行業▽,不是一家企業▽π,是大量的企業都發現┊┊,自己的賬面現金不夠∵┊。為了生存下去⊙◇,為了以防更惡化的形勢?,許多企業衝到銀行⊿,把自己的信貸額度提完▽〇,確保自己的流動性?。我們看到的⌒,飛機製造巨頭波音提了138億美元?,芯片製造商美光提完了25億美元π⌒,歐洲航空租賃巨頭Aercap提完了40億美元⌒◇,博彩運營商Penn提完剩下的4.3億美元□▽,嘉年華郵輪提完30億美元∵?。聽說∟□,波音已經刷爆了自己的信用卡♂,瀕臨破產△□,波音最近每晚都是一二十個點的跌幅▽⊙π,千億美元的波音□♀,只幾個晚上?↑▽,變成了500多億美元△□∟。

原創 冥王星 格隆匯APP作者 | 冥王星數據支持 | 勾股大數據當疫情剛發生的時候♀﹡,絕大多數人都把它當一次短期事件處理♀∟▽,在投資記憶里△,這類事件最終會過去∵☆,所有的下砸都會變成黃金坑﹡◇♂。但走到今天♀□♂,可以看出?,它不是一次類911事件〇,而是類似一場戰爭♀∟∵,並且是一場全面的戰爭⊿∴,在世界各地爆發↑π。

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解鈴還需系鈴人〇♂,中國以犧牲經濟的方式◇,停擺兩個月⊙⊿,打了一場艱難的圍殲戰⌒,目前看來是相當有成效的∴♂π,國內多地已經持續多日無境內新增了▽〇♂。歐美國家☆,早期因各種原因△π∴,錯失了戰機⊙π↑,目前來看⊙,即使大家開始恐慌〇,減少活動⊿π⊿,結束恐怕還在兩周之上π。這個期間∴??,經濟的停擺所導致的流動性危機△,還將繼續蔓延于資本市場﹡⊿,誰會是第一個倒下的巨頭π□⌒?波音、航空、郵輪〇?

我們社會的運行∟⊿↑,受各種契約約束﹡♂,這些契約並不會因為經濟的停擺而暫停⊙。企業要支付工資、租金、利息△?,個人要償還房貸、車貸∵∟。任何一個人∟,都無法憑其良心阻擋契約的滾滾車輪;任何一個強大的政府π,都不能對所有契約按下暫停鍵┊┊,中國不能∴,歐美更不可能┊♀♀。當契約不能正常被執行↑,暴力的去契約就來臨△⊿﹡。

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市場享受低利率環境太久⊙,利息成本如此之低?⌒,不借錢是傻子⊙。融資成本這麼低♂,即使營收偶爾有波動∵◇,也是能應付過去的〇。誰曾想?,一隻病毒♀↑,竟然抹去大量的需求π∴,讓各行各業的現金流在同一時間集中斷掉▽﹡∴。

美國的企業文化里♀▽↑,第一準則是為股東創造價值┊?∵,在長期的低利率環境里♀┊〇,大量負債回購☆♂□,賬面沒有留下多少現金∵┊。這一機制運行良好的前提是歲月靜好∴。當然⌒?,由於利率低♂,企業再融資容易π,即使碰上經濟衰退△♂,憑着低息環境和自己依舊會有的營業收入(哪怕下滑)∴,也可以撐得過去π↑。打個比方說□▽↑,低利率環境下┊,負債回購⌒,沒留下多少現金?,企業預設了即使經濟波動3個方差∵⌒,也能存活⊙♀↑。但要命的是♀?,這次是一個4個標準差外的特殊群體事件發生了⊙⊿。

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有時候想想?,市場就是這麼富有戲劇性♂⌒。曾經想過許多次?□◇,美股十年牛市將以什麼樣的方式終結⊙﹡。利率如此低﹡⊿∴,股票的估值也不算貴□☆,到底要怎麼終結∴♂△?

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市場忘記了☆,高負債始終是一種脆弱狀態⊿,無論利率成本多麼低☆♂〇。

但是☆⌒〇,影響的範圍是如此廣泛↑⊿↑,這麼多企業同一時間失血☆,美聯儲注入流動性也只能支撐一時□↑。財政刺激政策也不會有太大作用☆♂⊙,傳統的財政刺激〇,是通過減稅⊙,或者政府購買◇⊿,一層層導下去▽,比如政府購買增加A的收入□,A收入增加加大需求從而增加B的收入□,一層層下去↑⊙,這是財政的槓桿效應⊿⊙□。但是▽,這次棘手在於⌒▽,這隻病毒阻礙了槓桿效應的發揮□↑♀,政府減稅也好⊙⊿〇,發錢也好▽,大量的需求仍然無法被激活◇⊙□,這些領域的企業仍然無法產生現金流∟⊿。

銀行的準備金很快會被打爆∴▽。2014年以來?☆,美聯儲逐漸退出QE♀□,並於2017年開始縮表〇,但美國政府發債有增無減☆。隨着美聯儲的甩鍋♂?,吃債的壓力就落到了銀行身上∴。美國一級交易商銀行持有美債的規模節節高陞┊,超額準備金不斷下降┊⌒,這限制了銀行提供信貸的能力∵。

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危機無論以多少種形式出現♂,其本質都是高槓桿被打爆清算♀。

這是見證歷史的時刻┊π。有一點是正確的┊﹡♀,歷史從來不會這次不一樣♂,這裏一定會存在黃金坑∟,只是沒有人知道▽,這個坑到底有多深⊿。不絕望▽,但不幻想┊◇〇,控制好自己的倉位π∴,不要加槓桿一把梭∴,活下去♀π□。

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